洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰與華創(chuàng)資本聯(lián)合創(chuàng)始人熊偉銘對話（圖）

鳳凰財經(jīng)訊2015年11月4-5日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2015鳳凰財經(jīng)峰會”在京舉行。本屆財經(jīng)峰會匯聚全球一流思想家和實踐者，圍繞中國制度變革與技術(shù)革新兩大議題進行深入討論，尋找大變革時代，通往繁榮的未來之路。

洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰在4日下午舉行的“創(chuàng)新空間：創(chuàng)業(yè)在路上”發(fā)表演講表示，今天所謂的創(chuàng)業(yè)的“寒冬”、資本的“寒冬”，這種環(huán)境里面會形成自然的過濾，把一些“病菌”凍死了，會有一些“益生菌”活下來，這是誕生偉大企業(yè)的時候。未來一定是屬于90后、85后。

以下為演講實錄：

2015年11月4-5日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2015鳳凰財經(jīng)峰會”在京舉行。本屆財經(jīng)峰會匯聚全球一流思想家和實踐者，圍繞中國制度變革與技術(shù)革新兩大議題進行深入討論，尋找大變革時代，通往繁榮的未來之路。

洪泰基金創(chuàng)始人盛希泰在4日下午舉行的“創(chuàng)新空間：創(chuàng)業(yè)在路上”發(fā)表演講表示，今天所謂的創(chuàng)業(yè)的“寒冬”、資本的“寒冬”，這種環(huán)境里面會形成自然的過濾，把一些“病菌”凍死，有一些“益生菌”活下來，這是誕生偉大企業(yè)的時候。未來一定是屬于90后、85后。

以下為演講實錄：

盛希泰：各位大家好。今天遲到了，不是堵塞，是交通管制，半個小時都沒動。今天這個題目需要特別扯，小而美還是投向誰的懷抱，沒有一個標準，我不太善于扯，講一點感受。

講這個題目，我想起從業(yè)差不多20年的投行經(jīng)歷，之前我是華泰聯(lián)合證券的董事長，現(xiàn)在（華泰聯(lián)合證券）是國內(nèi)做的最好的并購團隊，這個團隊我從2003年開始帶，當時做總裁，每年跟董事會工作都非常好協(xié)調(diào)，唯一難協(xié)調(diào)的是董事會會問我，為什么花這么多錢，養(yǎng)這么大的并購團隊，因為這個并購團隊當時是虧損的，每一單收購50萬，每年是20單，1000萬，肯定是沒辦法養(yǎng)活這個團隊的。從2012年以來，中國的并購市場發(fā)生非常根本的變化，像華泰聯(lián)合這種團隊每年幾個億的很輕松，每一單收入輕松的上千萬、幾千萬也很輕松。不包括你資金投入，買一部分股份的收入，僅僅是中介費就到這個水平，遠遠超過IPO的收入水平。為什么這樣？這里面有一個契機，2002年11月份我們國家第八次停止股票發(fā)行，因為IPO停止以后沒事干，大家被迫進行并購，要養(yǎng)活這個團隊，這是一個契機，是一個表面原因。

我在思考的是深刻的原因，我認為第一個原因是文化基因的改變，大家思考的方式改變，小而美還是投向別人的懷抱。中國有一句古話叫做“寧當雞頭不當鳳尾”，這個平臺很重要，這是我的一張名片，所以我不會跟別人合并的。我記得十幾年前發(fā)現(xiàn)康柏和惠普合并的時候非常不理解，這么大的兩個都可以去合并。我們到目前為止中國的商業(yè)基因就是二三十年，第一代創(chuàng)業(yè)者的平臺很重要，不愿意失去平臺，所以不愿意跟別人合并。而現(xiàn)在到了幾十年下來，他發(fā)現(xiàn)可以賣給別人，賣給別人挺舒服的，我可以套現(xiàn)10個億、20個億，可以干很多的事情，文化的思考發(fā)生了變化。另外可能主導這個企業(yè)的已經(jīng)不是第一代，變成第二代，他覺得我把這個賣了10個億、20個億回來可以干一些新事情，也是很好的事情。所以，造成了近三年以來，中國的上市公司為核心的并購空前的活躍。十幾年前，我曾幫助我的一個中學同學起步做財務(wù)顧問，到今天為止他成為國內(nèi)非常有名的一個撮合專家，因為他手頭掌握很多的資源，同時他的年齡段和人脈掌握很多東西，這是一個很大的文化基因的變化。

第二個原因是技術(shù)的變化。三年前在中國并購市場，一并購的話必須掏現(xiàn)金，哪一個企業(yè)能掏幾十億去做并購，很困難，最近這三年并購技術(shù)的變化有一個很大的提升。換股式收購，股票就是發(fā)行手段，從一開始我就說，中國的上市公司尤其這樣，因為中國是資金短缺的，資金供應方和資金需求方?jīng)]有打通，每一個上市公司在中國就是一個準金融機構(gòu)。舉個例子，我的作品之一“藍色光標”，IPO也是我操作的，因為藍色光標是公關(guān)公司，在國內(nèi)上市根本沒有先例，在上市公司領(lǐng)域有很多財經(jīng)公關(guān)，非常多，幾百家，財經(jīng)公關(guān)因為很多造成了很多人一提公關(guān)公司馬上就反應財經(jīng)公關(guān)，可以想象當年藍色光標做IPO是多大的難度，根本解釋不清楚它的盈利模式，后來我們覺得這是一個新的業(yè)態(tài)，可以做一個標桿性的企業(yè)，我們IPO成功。最牛的是后來20多億的并購，大家知道藍色光標最高市值是500億（人民幣），現(xiàn)在這個市場環(huán)境下也差不多三百億的市值，而上市的時候只有二三十個億的市值，怎么來的？大家都知道，藍色光標是創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板目前為止沒有開放再融資，能夠完成20多億的并購完全是靠發(fā)股票，通過股票發(fā)行的方式并購。這就是一個很大的契機。這一點也是根本的變化。

說到并購市場，一個是今天創(chuàng)業(yè)的環(huán)境，道理是相通的，我做過并購和創(chuàng)業(yè)基金，做洪泰基金做了一年的時間，做天使投資有兩年多的時間，感覺創(chuàng)業(yè)真的很壓抑，感覺目前為止BAT壓在創(chuàng)業(yè)者頭上的感覺，就跟毛爺爺當年說的要推翻三座大山，特別恰當，一聊起來就是喘不過氣來，是不可逾越的。也是非常敏感的，一旦我們到了A輪的項目，如果有BAT來找過來，除了要不要錢之外，另外一個概念是要不要站隊，會思考這有什么好處和壞處。這確實是非常深刻的現(xiàn)實環(huán)境。我認為小而美，最近尤其是像58和趕集的合并，滴滴和快的的合并，美團和大眾點評的合并，大家都受到很大的刺激，但是刺激最深刻的是去哪兒和攜程的合并，這個刺激很深刻，深刻的程度我相信坊間有很多的段子，說“莊辰超、CC不太了解這個過程”，其實我有點相信。有人猜測是百度把去哪兒做了一個交易賣給了攜程。為什么有人會這樣推斷？百度是去哪兒的控股股東。大家就在反思，我賣給BAT的結(jié)果，就是有一天我要失去主導型。這種交易里面我根本不是很重要的因素，甚至不用商量就被動接受的因素。我覺得一個創(chuàng)業(yè)項目如果說你去賣給別人還是自己獨立做，跟價值觀沒有關(guān)系，很多時候可能是被迫的，必須把價值最大化。盡管并購市場很活躍，我相信沒有一個做得不錯的公司愿意失去主導權(quán)，愿意賣給別人，一定是次優(yōu)結(jié)果。如果比較之后發(fā)現(xiàn)賣給他可能更好，這三年以來這么活躍的市場也是因為發(fā)現(xiàn)我等不了了，如果有一筆現(xiàn)金回來可以有新的創(chuàng)業(yè)和新的開始，尤其是像我們這種基金，尤其喜歡所謂的連續(xù)創(chuàng)業(yè)。另外，BAT也沒那么可怕，我始終拿這個激勵我自己和也激勵創(chuàng)業(yè)者，我相信洪泰基金會投出類似BAT的企業(yè)出來。任何一個創(chuàng)業(yè)項目也有可能成長為BAT。為什么？BAT誕生于1998年和2000年之間，當時他們能長大嗎？大家也不知道。如果大家知道他們能長大的話，也不會說BAT三個最牛逼的中國公司的股東都是老外，我們始終以此為恥。當時為什么沒有人投？因為大家認為可能長不大。我相信以馬云的這種，包括他表達能力這么強，現(xiàn)在站在天使基金面前仍然不一定投他，是不是BAT在你眼前都不知道，可以推一下15年前新浪、搜狐、網(wǎng)易三大門戶網(wǎng)站是當時的三座大山，為什么沒人相信阿里，沒有人相信馬云的這種說造個平臺的說法，也是因為當時這“三大”太強大。我相信今天所謂的創(chuàng)業(yè)的“寒冬”、資本的“寒冬”，我向來鼓勵創(chuàng)業(yè)者這種環(huán)境里面有可能誕生最偉大的企業(yè)，會形成自然的過濾，就是冬天很寒冷，把一些“病菌”凍死了，會有一些“益生菌”活下來。這時候誕生偉大企業(yè)的時候，我也給自己鼓勁，相信從今年開始，今年和明年兩三年之后會埋下有可能誕生偉大BAT公司的基因。在這兒也祝福所有在場的，如果今天可能也不是創(chuàng)業(yè)者為主，如果有創(chuàng)業(yè)者的話，一切沒那么可怕，這個世界未來真的是比馬云、馬化騰和李彥宏更年輕的人的，馬云和李彥宏屬于60后，馬化騰是70初，未來一定是屬于90后、85后，我也盡量使我的心態(tài)將來和90后、屌絲一樣，我才有可能投出BAT。

謝謝。